环球微速讯：三季度净利有望超过上半年总和，宁德时代市值重回万亿，锂电板块大涨

来源：证券时报时间：2022-10-11 15:28:31

宁德时代上半年的价格调整效果显现，叠加市场规模持续扩大，单季业绩创下历史最好水平。

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宁德时代(300750)在10月10日晚间发布业绩预告，预计前三季度归母净利润165亿元至180亿元，同比增长112.87%-132.22%，预计第三季度归母净利润88亿元至98亿元，同比增长169.33%-199.94%，环比增长31.84%-46.82%。

从业绩预告来看，宁德时代有望交出单季最靓成绩单。公司三季度单季预期净利润超过市场普遍预期的80亿元，并超过上半年净利润总和，上半年宁德时代共实现81.7亿元归母净利润。

受此消息提振，宁德时代开盘上涨超4%，总市值回到万亿关口。截至发稿报410.88元/股，总市值10027.41亿元。锂电板块也随之飘红，天赐材料、多氟多、鼎盛新材、亿纬锂能等多支股票涨幅在5%以上。

宁德时代业绩增长动力来自电池产品量价齐升。东吴证券在研报中推算，宁德时代第三季度出货量达80-90GWh，环比增长50%，快于行业增速，其中动力电池预计出货65-70GWh；盈利能力方面，预计三季度动力电池毛利率达17-18%，高于上半年的15%，单Wh利润接近0.07元；储能电池毛利率14-15%，单Wh利润0.04-0.05元。

上半年宁德时代利润曾受到原材料涨价压制。尤其一季度业绩远不及市场预期，归母净利润仅14.9亿元，出现自2020年以来首次季度同比下跌。随后，宁德时代电池涨价逐步落地，且形成了产品价格与原材料价格联动的机制，毛利率渐渐恢复。

原材料涨价还没有显示出停歇态势。鑫椤锂电数据显示，核心原料碳酸锂最新市场报价仍在53万元/吨以上。为此，宁德时代在资源端加紧布局，在国内投资开发宜春含锂瓷土矿，贵州和湖北宜昌的磷资源以及海外印尼的红土镍矿等；另一方面发展回收技术增加原材料供应渠道。

国内动力电池厂商的竞争日趋激烈。目前宁德时代仍稳坐头把交椅。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年1-8月宁德时代动力电池装车量累计76.9GWh，市场占比47.45%；第二名比亚迪装车量35.96GWh，市场占比22.19%，其产品主要用于自供；刚刚登陆港股的中创新航装车量11.38GWh，市场占比7.02%，也是宁德时代的有力竞争者。

伴随着欧洲、北美新能源车的推广，海外市场也成为宁德时代的重要战场。财报显示，上半年海外营收在公司总营收中占比约两成。宁德时代的德国工厂已于上半年拿到电芯生产许可，下半年又宣布将在匈牙利建设一座100GWh的电池厂。

不过，海外市场或将面临较为严格的产业链本地化规则。例如近期美国总统拜登签署的《通胀削减法案》即规定，美国消费者享受购车优惠的车辆必须在北美制造，同时电池组件和原材料需有一定比例来自北美或与美国签署了自由贸易协定的国家。

东吴证券分析师认为，美国市场虽政策端有本土化要求，但宁德时代已与特斯拉、福特等车企签订全球战略合作，相对优势突出，美国市场未来预计仍有所突破；日韩等其他市场目前虽小，但宁德时代均是主供，长期来看宁德时代在动力电池领域有望做到40%的份额。

整体来看，锂电产业链景气度仍然较高。目前披露三季度业绩预告的公司中，电解液龙头天赐材料预计三季度净利润约13.5亿元至15.5亿元，同比增长75.1%-101.04%；隔膜龙头恩捷股份预计第三季度净利润11.9亿元至12.3亿元，同比增长68.74%-74.41%。

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