【BT金融分析师】甲骨文被认为已被时代淘汰，分析师称不要忽视其超高盈利能力

来源：BT财经时间：2023-03-10 11:28:36

（原标题：【BT金融分析师】甲骨文被认为已被时代淘汰，分析师称不要忽视其超高盈利能力）

作为投资者，我更倾向于投资那些管理层有长远投资眼光的企业。

【资料图】

甲骨文公司（Oracle）就很符合我的标准。就在两年多以前，人们还预计甲骨文的营收增长率只有1%，当时许多投资者认为甲骨文已经被时代淘汰。

甲骨文营收增长与市盈率

事后看来，甲骨文实际上是在遵循深思熟虑的长期战略，并在云计算领域获得了独特的竞争地位。

随着这一点变得越来越明显，甲骨文获得了更高的市盈率。

大约在同一时期(自2020年12月以来)，采用截然不同战略的赛富时公司（Salesforce）的市值则蒸发了近20%。

与甲骨文更为保守的资本配置相反，赛富时在收购方面一直非常积极。为了满足增长预期并维持其溢价估值，这家软件巨头还进行了重大的股东稀释。我认为这是一条与迂回投资相反的路线。

然而，在最近的电话会议上，赛富时的战略发生了180度大转弯，现在该公司更专注于效率和盈利能力。在电话会议上，赛富时联合创始人出人意料地表示，他正在遵循“甲骨文剧本”(the Oracle Playbook)。

甲骨文剧本

甲骨文的主要战略之一是保持其高盈利能力，这使该公司能够为大多数增长性项目提供资金。

在许多同行迫于市场压力而提价和削减固定成本的时候，甲骨文管理层无需提价和削减固定成本。因此，该公司在持续获得市场份额方面处于更有利的地位。

以云基础设施为例，由于谷歌、微软和亚马逊云科技AWS处于主导地位，甲骨文在这个领域基本上被视为无关紧要。

然而，仅仅在三年的时间里，甲骨文就大大缩小了与三大巨头的差距。

甲骨文一直在使用云作为其强大的SaaS(软件服务)组合的补充，并非常强调安全和区域曝光。

目前，市场领先的亚马逊AWS已经面临营收增长放缓的问题，同时营业利润率低于甲骨文。

与此同时，甲骨文继续利用自己的优势，更加专注于高质量的硬件、安全和更广泛的服务。

当一些竞争对手正在赵旭削减成本的方法时，甲骨文现在正在努力通过更高的资本项目回报来实现有机增长。在最近一个季度，甲骨文报告的资本支出接近销售额的20%，这突显了该公司的需求增长水平。

在SaaS领域，甲骨文继续以令人难以置信的速度增长。

甲骨文多年来一直能够保持其竞争地位，是ERP（企业资源规划）领域无可争议的领导者。

结论

当谈到季度财报业绩时，跌宕起伏是意料之中的，但真正重要的是甲骨文没有偏离其长期战略。

考虑到甲骨文的利润高增长和强大的竞争优势，我仍然对该股持乐观态度。甲骨文仍是我最看好的公司之一。

作者：Jordan Sauer

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

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