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最新!中基私募50指数周报来了

来源:中国基金报 时间:2023-05-01 08:25:59

(原标题:最新!中基私募50指数周报来了)


(相关资料图)

一、市场回顾

上周,中国重磅经济数据出炉。据国家统计局消息,初步核算,2023年一季度国内生产总值284997亿元,按不变价格计算,同比增长4.5%,比上年四季度环比增长2.2%。3月社会消费品零售总额同比增长34.2%,比2019年3月份增长12.9%,两年平均增速为6.3%。海外方面,4月21日美国总统拜登发表讲话,涉及到美国部分产业对中国高科技产业等关键领域投资的限制,另外美国国会下属美中经济与安全审议委员会发布分析师报告,认为跨境电商平台Shein、Temu 及其他中国电商存在数据安全、采购违规等问题,建议美国政府应保持警惕。

市场方面,上周A股震荡下跌,成交额维持在万亿元以上,但较前期有所降低。板块上看,仅有少数几个板块上涨,其中金融、船舶、能源等板块涨幅居前,部分消费、半导体板块跌幅较大。风格上看,大小盘风格较为一致。

港股主要指数持续下跌,恒生科技指数跌幅相对较大,能源、电信依然较强,半导体、消费等板块转弱。美股方面,市场预期加息周期接近尾声,紧缩货币政策即将结束,但高利率、高通胀的局面将延续,加之债务上限问题悬而未决,投资者谨慎乐观,美股主要指数在上周震荡。

大宗商品市场方面,美元指数小幅走弱,目前徘徊在101点附近;避险需求有所降温,贵金属涨势趋缓;俄乌冲突略有缓和,加之全球经济前景不乐观,原油和LME金属走低;农产品方面,白糖高位波动加剧,其他农产品多数下跌。国内商品整体下跌,工业品中黑色板块跌势凌厉,化工次之,有色略强,农产品整体表现与外盘接近。

总体上看,上周股票市场震荡走弱,商品市场下跌,波动率提升,中基私募50指数三大策略均有亏损。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷,经长时间酝酿及充分准备,推出“中基优选私募基金指数(系列)”,努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数,推动私募基金指数化投资,促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日,《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”(简称“中基私募50指数”)。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金,成份基金均来自于市场主流的策略,包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略,并在此大类的基础上,通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论,结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置,其中股票多头策略占比64%,对冲策略占比20%,CTA及衍生品策略占比16%,并在各大类策略中做二级策略均衡,使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则,持续跟踪成份基金,不断挖掘新的候选基金,逐步优化成份基金。

从历史表现来看,中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好,回撤较小,修复回撤时间较短的特点。

(一)指数表现

中基私募50指数在2023年4月21日当周收于1682.27点,较2023年4月14日当周下跌1.36%。

图1:中基优选私募基金50指数走势图

(2019年7月1日至2023年4月21日)

指标方面,中基私募50指数年化收益率接近15%,远超沪深300指数年化收益率;风险方面,中基私募50指数的年化波动率不到12%,最大回撤不到15%,均显著低于沪深300指数;风险收益比方面,中基私募50指数的夏普比率达到1.1,远高于沪深300指数的夏普比率。

(二)成份表现

上周,中基私募50指数下跌1.36%,股票多头策略、对冲策略、CTA及衍生品策略分别亏损1.08%、0.08%和0.20%。

股票多头策略下的动态交易策略获得了盈利;对冲策略下的中、高频alpha策略均获得了盈利;CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略表现相对较好。

上周50支成份基金中有10支盈利,从统计指标上看,三类策略中股票多头策略和CTA及衍生品策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求,为市场提供理想的投资工具,《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数(以下简称“中基私募50稳健型指数”),目前指数表现优异,收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选,是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面,指数秉承“全天候”理念,配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别,其中对冲基金占50%,股票基金占25%,CTA基金占25%,三大类策略的相关性较低(相关系数0.3以下),受股市牛熊的影响小,不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略,通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析,尽可能保持各细分策略基金的低相关,从而使指数层面更加稳健;同时,成份基金20支,合理分散又避免宽泛,组合效果恰到好处。在基金优选方面,中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势,在众多私募机构及基金产品中,按照高标准高要求,将优秀私募列入候选,通过深入调研候选私募机构,在各个盈利来源找到理想的投资标的(成份基金),入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰,走势透明,业绩可回溯、可分析,策略容量大等特性,受到业界广泛关注。

(一)指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日,2023年4月21日当周收于1511.33点,较2023年4月14日当周下跌1.08%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高,这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标,在以对冲策略为主的基础上,优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金,二者经均衡配置,波动有望降低,稳健收益十分可期,基金收益率能够成为基民收益率。

图2:中基优选私募基金50稳健型指数走势图

(2020年1月1日至2023年4月21日)

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标,成立以来指数年化波动率不到8%,最大回撤不超过6%;收益方面,中基私募50稳健型指数累计收益超过50%,年化收益率接近14%,夏普比率超过1.5。

(二)成份表现

上周,中基私募50稳健型指数下跌1.08%,其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.22%,经均衡配置的股票多头策略亏损0.40%,CTA及衍生品策略亏损0.46%。

二级策略上看,对冲策略下的中、高频策略的收益不分伯仲,股票多头策略下的动态交易策略获得盈利,CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。

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