当前观点：【BT金融分析师】奈飞一季度业绩好坏参半，分析师称打击密码共享没达到预期

（原标题：【BT金融分析师】奈飞一季度业绩好坏参半，分析师称打击密码共享没达到预期）

毫无疑问，奈飞（Netflix）是全球最受欢迎的流媒体服务提供商之一。然而，目前该公司的交易价格约为330美元，远低于2021年10月约700美元的历史高点。股价的下跌，加上奈飞积极的增长计划，特别是解决账户密码共享问题带来的潜在收入机会，可能会吸引投资者。然而，考虑到目前宏观经济的不确定性，我将在未来几个月对该股持观望态度。

(资料图)

第一季度业绩好坏参半

上个月，奈飞公布了好坏参半的第一季度业绩。该公司收益略高于预期，但收入低于预期。投资者更关注的是其前景，但这也逊于预期。至于第二季度，预计奈飞收入将同比仅增长3%，达到82.4亿美元，而市场预期为84.8亿美元。

此外，该公司管理层表示，最初预计在第一季度实施的付费共享计划已被推迟，现在预计将在本季度末实施。

不过，积极的一面是，奈飞的自由现金流在第一季度稳步改善至21亿美元，而去年同期为8亿美元。目前，该公司预计今年将产生至少35亿美元的自由现金流，而此前预计为30亿美元。

另外，最近美国编剧协会（WGA）宣布好莱坞编剧罢工，这一事件引起了投资者的关注，也加剧了流媒体世界面临的困境。尽管奈飞对自己有足够的内容很有信心，但如果罢工持续的时间比预期的要长，那么这可能会影响奈飞的收入和盈利能力。

增长策略

由于通货膨胀加剧、成本上升以及来自亚马逊、华纳兄弟旗下HBO和迪士尼等同行的竞争，奈飞已经进入了增长停滞期和需求下降期。在2022年上半年，由于价格原因，奈飞的用户数量减少了100多万。为了赢回用户，奈飞今年2月在30多个国家降价。

此外，有一件事可能会拯救奈飞，那就是该公司今年早些时候开始打击账户密码共享。在接下来的几个月里，如果用户与他人共享账户观看内容，那么将需要支付额外费用。据奈飞称，使用奈飞服务而不支付订阅费的用户超过1亿人，这一数字令人震惊。

虽然这可能会在短期内引起用户的负面反响，但从长远来看，这可能会对奈飞有利。事实上，华尔街分析师预计，奈飞可能很快就会公布两位数的收入增长，其利润率和自由现金流都有很大的上升潜力。

广告收入增长

另一种领先于同行的方式就是，奈飞还推出了一项更便宜的“带有广告”的订阅服务。这项支持广告的服务于2022年11月在12个国家启动。这意味着，此前以无广告流媒体而闻名的奈飞，现在以更低的价格提供带有广告的服务。这一举措帮助该公司在2022年最后一个季度增加了用户总数。事实上，在2022年第四季度，该公司全球流媒体付费用户增加了766万，超过了奈飞自己预期的450万。

虽然这个数字看起来令人印象深刻，但在更高的订阅量转化为更高的收入之前，我仍然不会感到兴奋。

然而，积极的一面是，从长远来看，广告带来的增量收入可能会推动其收入增长。事实上，据Insider Intelligence报道，奈飞2023年在美国的广告收入可能达到8.3亿美元。此外，到2024年，这个数字可能会超过10亿美元。

奈飞在190多个国家开展业务，因此该公司还致力于盈利多元化。例如，全世界的观众都喜欢看韩剧。同样，奈飞计划在未来4年里投资25亿美元制作韩国电影和电视剧。

分析师认为奈飞股票值得买入吗？

再来看看华尔街，分析师们对奈飞的股票持谨慎乐观态度，基于过去三个月的18个买入、13个持有和2个卖出的基础上，奈飞股票获得了 “适度买入”的一致评级。奈飞的平均目标价为368.60美元，意味着该股的上涨潜力为11.3%。

结论

解决用户账户密码共享问题而采取的积极措施，再加上推出带有广告的低价套餐，这些都很可能会在未来几个季度提振奈飞的营收。在联合创始人兼联合首席执行官Reed Hastings离开后，新任首席执行官Greg Peters掌舵奈飞，这位领导者将以多快的速度带来更高的盈利能力，还有待观察。

然而，考虑到宏观经济环境的挑战，我建议等看到真实的数据增长后再做决定，而不是依赖于预期。在那之前，我建议选择等待，并在未来几个月密切关注奈飞股票。

作者：Devina Lohia

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