今日聚焦!跨越“债务墙”，复星信用状况大幅改善

来源：证券之星时间：2023-07-04 10:49:03

【资料图】

7月2日，复星国际成功兑付7亿美元的到期境外美元债，至此复星已兑付所有集中到期的境外公开市场债券。公开信息显示，今年以来，复星陆续于1月兑付4.5亿美元债、4月兑付12亿美元银团贷款、5月兑付3.5亿欧元债，此外67亿元人民币的境内到期公开债也已完成兑付。据此，未来12个月内复星已无大额美元债到期。

分析人士指出，此次7亿美元债的成功兑付，或是资本市场观察复星的重要标志性节点，“经过持续努力，复星成功跨越‘债务墙’，信用状况得到大幅改善，有效支撑主业向上发展。”

2022年以来，面对外部环境诸多挑战，复星加快推进“瘦身健体、聚焦主业”战略，坚定退出非战略性、非核心资产，一直备受市场关注。分析人士注意到，得益于多元化、国际化优势，复星持续优化资金和资产结构，有效抵御了单一行业和单一市场周期性下行的风险，尤其是通过系统性处置钢铁等重资产以及多赛道财务投资资产，灵活变现，快速实现大量现金回流。仅在2022年，复星在集团层面就完成了超过400亿元人民币的资产退出签约，其中当年实现现金回流近300亿元人民币。2023年成功兑付密集到期债务，进一步证明其财务战略得到持续落实。

此外，复星与境内外主流银行保持长期稳定的合作关系，提高了对资产退出节奏的把握能力。在境内，得益于支持民营企业发展的信贷政策，复星于2023年1月落实了由8家中资大行牵头的高达120亿元人民币银团贷款。在境外，复星与逾十家中外资银行推进了不少于5亿美元的银团筹组。

连续获得大额信贷支持，反映了境内外金融机构对复星财务战略的充分认可。5月30日，国际评级机构标普发布报告，将复星评级展望提升至“稳定”。在这份正面评级报告中，标普充分肯定了复星在处置资产降债方面的决心和执行力。报告显示，截至2023年3月底，复星成功压降有息负债240亿元人民币，集团层面总有息负债降至930亿元人民币。标普预期，在未来12到18个月内，复星将进一步落实有息负债和杠杆率的压降，而随着短期偿债高峰的渡过，复星的负债结构将显著优化。标普也在报告中肯定了复星与银行的稳定合作关系，并预期随着银行贷款在负债中的占比提高，复星的负债稳定度将实质性提升，而其资本结构风险将显著降低。跨地域跨行业的多元化资产组合、稳健积极的负债管理，将为复星穿越经济下行周期护航。

成效显著的财务战略，为复星主业发展夯实了安全垫。基于复星今年以来在消费、文旅等家庭消费主业方面的复苏表现，高盛、大和资本、国泰君安、东吴证券等国内外券商投行连续发表研报，给予复星国际“买入”或“增持”评级。

“未来，随着‘瘦身健体、聚焦主业’战略得到继续贯彻，复星的信用指标将持续优化，对业务的促进与护航效应有望进一步显现。”分析人士表示。

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