规模激增40%!升级消费仍是必然之路

近1个月以来，中证消费指数涨幅约20%，近26亿元资金借道消费类交易型开放式指数基金(ETF)大举布局，助推消费类ETF总规模1个月内激增近四成。公募对消费板块的布局热情也进一步升温，近1月7只消费主题基金集中上架。

受访人士认为，尽管当前消费板块估值已提升，仍是承载中国未来经济发展动力的引擎之一。在基本面的支撑下，随着5G的快速推进和应用、社会化分工的进一步重构，消费板块将涌现更多长期投资机会。

消费类ETF规模激增

数据显示，截至1月12日，自2020年12月12日以来中证消费指数涨幅19.6%，同期申万食品饮料指数以18.02%的涨幅位居28个申万一级行业指数前列。

受益于此，一批跟踪消费相关指数的ETF净值大涨。截至1月12日，包括富国中证消费50ETF(消费50ETF)、鹏华中证酒ETF(酒ETF)、华夏上证主要消费ETF(消费ETF基金)、嘉实中证主要消费ETF(主要消费ETF)以及汇添富中证主要消费ETF(消费ETF)等在内的市场上有数据可统计的8只消费类ETF近1个月以来复权单位净值涨幅均在15%以上。与此同时，这些ETF基金份额纷纷大涨，大量资金借道布局消费板块。数据显示，按照区间成交均价估算，1个月间消费类ETF净流入25.88亿元。净值与份额齐涨，助推消费类ETF整体资产净值规模激增40.81%。

其中，酒ETF份额增加67%，净流入资金13.74亿元，位居消费类ETF首位。截至1月12日，该基金规模达到近37亿元，较1个月前的近18亿元实现规模翻倍。作为市场上最大的消费类ETF，消费ETF近1个月迎来逾5亿资金净流入，规模由77.29亿元增至95.72亿元，即将突破百亿大关。此外，弘毅远方基金旗下消费100、华夏基金旗下消费ETF基金同期规模涨幅均在九成以上，主要消费ETF规模则增加86%。

基金公司集中布局

消费板块受到资金青睐，公募也在产品端发力，头部公司对消费类ETF的布局力度也在加大。据统计，近1个月有7只消费类主题基金(A、C份额合并统计)接连进入发行，其中半数为ETF产品。

开年以来，招商国证食品饮料ETF、长江量化消费精选A、南方消费升级A先后启动募集，其中，南方消费升级发行当日即发布基金提前结束募集公告。而去年12月14日，博时智能消费ETF、华宝中证细分食品饮料产业主题ETF、华夏中证细分食品饮料产业主题ETF等3只基金同日开始发行，截至目前均已成立，首发规模分别为8.86亿元、8.65亿元、21.09亿元。1月13日，华夏食品饮料ETF正式登陆上交所，而华宝基金旗下食品ETF已于上周上市。

接下来，将有更多消费类主题基金进入发行市场。按照公告，诺德品质消费6个月持有将于1月25日进入发行。

对于消费板块的投资机会，多位受访人士表示，在农历新年消费旺季的加持下，消费需求的持续恢复和增长有望继续推进，消费升级属于典型的符合长坡厚雪特征的长期赛道，对于消费板块的配置更应该从长期角度来衡量。

国联安鑫安灵活配置基金经理高兰君表示，第一，消费是一个长周期的行业，这个领域与人们的基础消费相关，可以说只要有人的地方就会有消费行业存在。第二，消费股的周期性特别弱，相较其他行业，消费领域公司的产业周期比较稳定。第三，消费行业的公司发展到最后，行业格局会慢慢稳定。行业格局稳定后，整个行业的盈利能力会提升。龙头公司会形成自己的品牌壁垒、产品壁垒、渠道壁垒或者营销壁垒，其净利率也会慢慢提升。

南方消费升级基金经理萧嘉倩认为，随着居民消费水平提升，消费升级是一条必然之路。横向来看，现在的中国类似于上个世纪70年代的美国、日本，在美国、日本消费升级进程中，龙头消费公司走出了长达30年的牛市。