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人民币迅速升值外资果断加仓,私募称长期升值不可持续

来源:私募排排网 时间:2021-06-03 11:00:24

受人民币汇率升破 6.4 关口影响,上周北上资金净流入额创历史记录,A股更是打破3 月以来的箱体震荡向上突破,三大股指齐齐上涨,上证指数一举突破3600点。

人民币升值背后,是中国经济的稳步提升,也会导致外资持续流入股市,A股将迎来较好的投资机遇,尤其是一直备受外资青睐的核心资产或将再度被抢筹。

虽然在人民币升值的背景下,盈利能力稳定的行业龙头等核心资产的投资机会凸显,但是短期利好刺激下的投资机会并不持久,私募认为人民币汇率长期升值不可持续,投资还是应该落脚于基本面研究。

人民币汇率创近三年新高,私募称长期升值不可持续

由于大宗商品价格上升、美元持续疲软,市场对人民币大幅升值的预期不断升温。人民币兑美元汇率快速向上,且在5月25日突破6.4,创近3年以来历史新高。

针对人民币升值预期较强,全国外汇市场自律会议也是作出回应,表示汇率双向波动是常态,汇率不能作为工具,既不能用来贬值刺激出口,也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。

央行调查统计司原司长盛松成在接受新华社专访时表示,人民币不具备快速升值基础。当前人民币过快升值有可能已经出现超调,未来看不可持续,也不符合国内外经济金融形势。人民币汇率走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化。

伊洛投资研究员庄椀筌认为,近期人民币兑美元汇率不断创造近年新高,人民币汇率走强的原因主要与人民币升值以及美元指数走弱有关,且在中国经济持续复苏下,外资流入中国外汇市场及股市,市场形成人民币单向升值的强烈预期。然而,政府对于人民币升值和贬值给了定性,并明确指出影响汇率的市场因素和政策因素很多,双向波动是常态,不论是政府、机构还是个人,都要避免被预测结论误导,企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。尤其,未来随着全球疫情复苏,外围放水效应会逐步缩减,增长动能也会有所放缓,人民币进一步升值的空间或将受到压制。

对于人民币汇率的走强,雪球投资董事长李昌民表示,去年疫情发生后,为避免发生危机,美国政府开动印钞机,仅拜登政府上台后就通过了1.9万亿美元的经济刺激计划,截止2021年4月底,美国国债总额高达28万亿美元。美元为全球通用货币在开启印钞机的同时也向全球输出通胀,美元指数从去年的高点103跌到今天的90,自去年5月份以来人民币对美元离岸汇率从7.18到今天的6.35累计升值11%。李昌民认为,未来人民币对美元汇率主要取决于疫情的发展以及美国印钞的速度。

奶酪基金董事长庄宏东也表示,4月以来人民币兑美元汇率持续升值,是由于美国推行宽松的货币政策和财政政策,美元资产负债表激增,美元指数走弱,推动了人民币兑美元汇率的升值。庄宏东认为后市人民币长期升值不可持续,升值空间有限。

同样认为本轮人民币汇率上升不可持续的还有翼虎投资董事长余定恒。长余定恒指出,人民币攀升的原因来自于美联储的天量量化宽松导致的美元指数走弱,以及疫情下我国率先复工复产制造业领先全球复苏带来的人民币自身走强,导致汇率攀升。在疫苗加速接种背景下,随着美国经济的预期复苏,美元或随之走强。对内而言,人民币汇率持续攀升或削弱我国出口企业的竞争力,并且无法实际对冲本轮大宗商品上涨,预期未来人民币将会保持合理的弹性。

至于如何看待近期人民币对美元汇率走强及其原因,华炎投资基金经理方翀在接受私募排排网采访时表示,人民币持续升值,已经创了2018年5月中以来的新高,主要原因既包括在疫情背景下,美元的大规模宽松,此外还有我国率先缓解疫情带来的冲击,经济稳步复苏,成为稳定全球经济的基石,提升了人民币资产在全球的吸引力。至于还有多少升值空间,需要留意几个方面的变化,一个是全球疫情何时退潮,一个是美联储何时开始缩表计划,另一个是我国能否延续较好的复苏和发展势头。

人民币升值加速外资流入A股,这些行业最受益

人民币的升值,也是吸引了外资的净流入,并对股市形成强有力的支撑。在上周,上证指数一举站上3600点,北向资金更是单周净流入468.1亿元创历史新高。整个五月份,北向资金累计净买入557.77亿元,外资的回流,不仅利于市场重拾信心,也主推A股重回上升通道。

对于人民币升值的利弊,华炎投资基金经理方翀表示,人民币升值不利于出口型企业,但直接利好于进口比重较大的行业以及重资产的行业,比如铁矿石进口量巨大的钢铁行业、木材进口量大的下游造纸行业、重资产的房地产行业等,当然,毕竟我国仍然是出口大国,人民币持续单边上行也并不是好迹象,因此,央行和管理层或将采取更多的手段来平衡汇率变化对实体经济的影响。

对于人民币升值背景下A股的投资机会,雪球投资董事长李昌民指出,从历史上来看人民币升值利好原料外购类企业如造纸、冶炼类行业,受益成品油下降的民航以及旅游酒店等,但目前疫情原因民航以及旅游酒店受限较大。不过从长远来看还是要着眼于企业的核心竞争力,选好赛道好行业好公司,因为人民币升值仅能看做短期的概念,不适用于长期的投资判断。

人民币升值背景下,外资持续流入A股抢筹,券商金融打响头阵,消费股紧追其后共同推动股指上涨,市场情绪回暖。翼虎投资董事长余定恒介绍,北向资金偏好安全边际较高的品种,在此背景下翼虎投资将重点寻找估值见底,毛利稳定有边际提升的品种。如涨价主线的科技股(半导体),当前集成电路出口旺盛,元器件、半导体行业或仍将受益,外需强劲背景下,龙头制造高端出海的投资机会依然可期。受惠于美国电动车政策稳步推进,排产持续向上,新能源汽车产业链盈利能力有望超预期。

随着全球货币超发,我国具备稀缺性的核心资产开始成为全球资金追逐的对象。伊洛投资研究员庄椀筌指出,短中期来看,受压制板块或出现不错表现。如深受大宗商品涨价影响,利润端受压制的中下游,在成本压力减缓后或有明显表现。此外,值得注意的是,人民币升值对于部分出口型企业来说,不只产品成本提高,同时也可能存在较大汇率风险导致汇兑损失,同时再叠加原材料上涨、海运价格上涨等因素,或将进一步压缩企业利润和国际竞争力。

奶酪基金董事长庄宏东也表示,在人民币走强背景下,外资大幅流入中国,可关注盈利能力稳定的行业龙头等核心资产的投资机会。但需要同时注意如果美国经济企稳复苏,货币政策收紧后,可能带来外资流出,造成市场震荡。

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