路德环境三季度净利润下滑68% 抛出投资计划加码酒糟资源化产能布局

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继筹划定增募资投向相关技术研发之后，路德环境(688156)今日再次抛出一纸投资计划，加码酒糟资源化产能布局。

10月27日晚间，路德环境公告，公司拟与四川省古蔺县政府签订投资协议，与政府指定县属国资公司共同设立合资公司（路德环境拟占股66%），投资建设古蔺酱酒循环产业开发项目。该项目拟投资不超过3亿元，建成后可实现生物发酵饲料产品年产能10万吨，定位于集酒糟、高浓度酿酒废水综合开发利用于一体的循环经济产业园配套项目。

该项目是路德环境签约的第六个白酒糟生物发酵饲料生产基地，根据已披露的规划合计将达到52万吨/年的生物发酵饲料产能。

值得注意的是，虽然路德环境近期动作频频，但今年三季度受多重因素影响，该公司业绩下滑明显。同日发布的三季报显示，第三季度实现营收7943万元，同比下滑10%，归母净利润488.81万元，同比下滑68%。

从二级市场看，路德环境近期受到资金关注，近11个交易日，路德环境股价涨幅超过20%，不过今日在触及29.14元的近期高点后，股价有所回落，最新报收27.53元，总市值25亿元。

合计产能将达52万吨/年

公告披露，古蔺县拥有郎酒、川酒、潭酒等众多知名白酒品牌，白酒产业是古蔺的支柱产业。古蔺县2022年第四季度重大项目集中签约项目19个，协议投资总额381.58亿元，项目涵盖白酒（食品）、酒类包材、农产品深加工等重点领域。

路德环境拟与古蔺县人民政府共同出资在古蔺县北部的永乐镇设立合资公司，面向贵州省习水县、仁怀市等众多规模酒企，综合处理酒糟及酿酒废水，建设古蔺白酒糟生物发酵饲料第二生产基地。

实际上，该项目是路德环境在酒糟资源化布局的又一动作。上市公方面表示，该项目是公司签约的第六个白酒糟生物发酵饲料生产基地，根据已披露的规划合计将达到52万吨/年的生物发酵饲料产能。新项目完善了公司在赤水河流域酱香型白酒核心产区酒糟资源化项目布局，扩大了白酒糟生物发酵饲料产能，增强了公司可持续发展能力和盈利能力。

值得注意的是，路德环境近期筹划的定增事项获得受理，而募资投向也涉及食品饮料糟渣资源化利用研发领域。

10月19日晚间，路德环境发布公告称，公司向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所受理。公告显示，路德环境本次拟向特定对象发行股票数量不超过816万股，发行价格为13.87元/股，计划募集资金总额不超过1.13亿元，主要用于研发储备资金和补充营运资金，本次发行对象为公司实际控制人季光明，将全额认购定增股份。

谈及本次发行的目的，路德环境直言，食品饮料糟渣资源化利用市场空间较大，未来公司将进一步加大对该业务的投入。公司将使用本次募集资金进行有机糟渣资源化利用相关的技术研发，不断巩固和增强公司在该领域的核心竞争力，提升公司有机固体废弃物无害化处理与资源化利用业务的规模及市场占有率。

近年来，路德环境白酒糟生物发酵饲料业务收入持续增长，这也是公司加码投入的一大背景。数据显示，2019年、2020年、2021年、2022年1-6月该业务分别实现营业收入2743万元、5,299万元、11367万元、5869万元，占营收比例分别为9%、21%、29%、39%，收入金额占营业收入比例均逐年大幅增长。

三季度业绩下滑

在抛出投资扩大产能的计划同时，路德环境也发布了三季报成绩单，不过经营业绩并不乐观。

三季报显示，前三季度，该公司实现营业收入2.3亿元，同比减少2.62%；归母净利润2327.1万元，同比减少49.21%；扣非净利润1922万元，同比下滑47.6%。就单季度而言，第三季度实现营收7943万元，同比下滑10%，归母净利润488.81万元，同比下滑68%，业绩下滑更为明显。

谈及业绩大幅下滑，路德环境直言，首先，公司河湖淤泥处理服务受国内疫情影响，该业务收入、利润同比下降较快；其次，公司白酒糟生物发酵饲料业务受大宗原料、能源价格大幅上涨等因素影响，相关成本增加，公司多次上调产品价格，价格传导存在滞后性，销售毛利率稳中微降；古蔺路德本年度正常纳税，所得税费用较上年同期增幅较大。

此外，公司持续加大食品饮料糟渣资源化利用与无机固废无害化处理研发投入，大量引进生物发酵饲料、基建相关领域高端人才，新增多个筹建期白酒糟生物发酵饲料基地，合并口径研发费用、管理费用较上年同期增幅较大。

今年前三季度，路德环境研发投入为1251万元，同比增加47.10%；研发投入占营业收入的比例5.44%，较同期增加1.84个百分点。从经营性现金流来看，今年前三季度实现净流入42,91万元，较去年同期明显提升。

值得注意的是，三季报也显示出，该公司酒糟资源化利用领域业务增长明显，实现量价齐增。财报显示，今年1-9月，该公司白酒糟生物发酵饲料销量达4.99万吨，同比增长19.24%；实现销售收入1.05亿元，同比增长30.03%；实现净利润2,085.37万元，基本达到2021全年净利润2,192.69万元。