环球速递！医美管控指导意见引波澜，这次又是错杀？

1月4日，医美概念板块内走势分化，可靠股份涨超10%领涨板块，但多只个股进一步走低，奥园美谷跌超9%，龙头爱美客跌超1%，广州浪奇、水羊股份等走低。

回顾1月3日，有“女人的茅台”之称的医美板块突发利空，多只权重股跌幅较大，昊海生科跌近6%，华熙生物跌近4%，爱美客跌近2%。消息面上，中华医学会医学美学与美容学分会称，新冠阳性和康复中患者禁止任何医美项目。

但今日，对于上述“禁止医美项目”的文件，有人提出了质疑。这也让市场对此次医美板块的杀跌产生了疑问，是否又是一次“错杀”？

(资料图片仅供参考)

相关文件遭质疑

1月3日，中华医学会医学美学与美容学分会发布了《新冠疫情时期整形美容医疗风险管控指导意见》(下称：《指导意见》)，提出“新冠阳性以及正在康复中的患者禁止实施任何医美项目”，引起市场轰动。

该《指导意见》对包括医美麻醉手术、肉毒素注射、玻尿酸注射、激光抗衰及治疗等多项医美项目提出了具体的指导意见：新冠患者转阴康复2周后，可实施无创激光治疗；转阴康复4周以上后，可实施注射类项目及有创治疗。

但是，业内人士已经有人提出质疑。

据科创板日报消息，已经有整形美容医院院长表示，《指导意见》尚缺乏科学支持。“4周这一时间节点是如何制定的？有没有科学依据？针对不同的毒株、不同的新冠症状是否都适用？”他质疑称，分会可以提醒求美者根据自身身体状况谨慎选择医美项目以及实施医美项目的时间，但在具体的规则制定或仍然缺乏足够的科学数据支撑。

此外，上市公司也有回应。

朗姿股份相关工作人员表示，对于业务方面的影响“不好说，要看市场消费者的反应。”据其介绍，朗姿股份基本上所有涉及整形和皮肤管理的项目都有。另一家医美公司爱美客董秘办人士表示，还没有看到中华医学会分会发布的意见，需要核实消息真假，具体影响也无法判定，目前公司业务正常运营。

本质是医疗安全问题

事实上，此次《指导意见》本质上是聚焦医疗安全问题。

据科创板日报，中华医学会医学美学与美容学分会主任委员李世荣在媒体采访时表示，上述文件是针对目前某些地方已出现的问题，仅对医美界给予一个提醒和建议，希望重视医疗安全避免不良事件发生，出发点就是保护医疗安全。

对于新冠康复者来说，转阴后身体确实需要一个恢复期，此时接受医美手术的风险会有所提高。新冠感染后机体免疫系统紊乱，处于高敏状态，也增加了肉毒毒素、玻尿酸等注射时疼痛及过敏的风险。此前也有曾使用玻尿酸美容的消费者在感染新冠发烧后，突然发现自己原本光滑饱满的脸被“打回了原形”。

此前在接种新冠疫苗时，也有医美从业人员给出意见：接种疫苗和医美项目需要合理的时间间隔。间隔时间可以参考与其他疫苗间隔的时间，建议医美项目与新冠疫苗接种至少间隔两周以上的时间。

事实上，“医疗事故”一直是医美行业面临的一大问题，每年相关的维权问题屡屡见诸报端。

从中消协发布的消费提示看，从2015年到2020年，全国消协组织每年收到的医美行业投诉从483件增长到7233件，增长近14倍。部分医美机构证照不齐全、机构工作人员不具备执业资格、医疗产品渠道不明、乱收费等问题也一直饱受诟病。

因此，在消费者本身处在身体恢复期时，部分医美机构也确实更为谨慎了。

对于注射、有创类医美项目，如果消费者肺部仍有感染，接受麻醉也会“很危险”。因此，如确有进行整形手术需求的，前述院长建议，需经由呼吸科、麻醉科、整形外科等科室的综合会诊后，再做决定。

相对安全的是光电医美项目，医美机构表示，对于新冠康复者来说，是可以进行的。另有医美机构称，只要是不破皮的，都可以照旧进行。

医美行业受影响几何？

事实上，医美行业受到疫情影响已经有很长一段时间。

以“医美三剑客”华熙生物、爱美客和昊海生科为例，2022年前三季度，华熙生物的营业收入和归母净利润分别为43.20亿元、6.77亿元，分别同比增长了43.43%、21.99%；同期爱美客的营业收入和归母净利润分别为14.89亿元、9.92亿元，分别同比增长了45.58%、39.96%。

昊海生科则是“医美三剑客”中唯一一家前三季度业绩出现负增长的企业——其1.62亿元的归母净利润同比下降达47.91%，几乎腰斩。

不过，无论是“增收不增利”的昊海生科，还是业绩实现两位数增长的华熙生物和爱美客均呈现出“成长放缓”的态势——2022年前三季度，华熙生物、爱美客和昊海生科的收入增速较2021年前三季度减少了45.26个百分点、74.71个百分点和18.75个百分点。

业绩增速放缓背后的因素是多种多样的。

首先，疫情是一个重要影响因素。疫情期间，不少医美机构因客流锐减、经营成本过高、现金流无法保证，陷入困局甚至倒闭，在一定程度上，也加速了行业洗牌。

另一个很关键的影响因素，则是来自整个医美行业的乱象整顿，整治的结果是行业乱象得到一定程度的遏制，但整体需求也会有一定程度的减少。叠加疫情的影响，行业整体消费有所放缓。

随着疫情影响逐渐迎来尾声，行业内部也得到初步规范，此次消息对行业复苏进程是否会产生影响？2023年行业格局又将如何变化？这些问题引发了市场的热议。

综合来看，短期，2023年再生类有望加速放量，可以关注新品上市带来的拓客机会。长期，随着人均收入提高、医美观念的变化及国内可选医美产品的丰富，国内医美渗透率仍将继续提升；叠加监管有利于行业长期规范化发展，利好合规经营的龙头企业。

据兴业证券研报观点，医美行业2023上半年或呈现先抑后扬的走势。

从复苏节奏看，随着核心城市感染率逐步到达峰值，医美线下客流将逐步恢复：临近春节，医美机构也将抓住窗口期，配合推出折扣政策，带动上游出货端的上行。

从同比增速角度看，因一季度的高基数，预计上游龙头业绩端将从二季度开始逐季度修复。但在整体恢复信心较强、医美消费具备高黏性和高复购的背景下，部分资金已经开始抢跑，去年10月至今，板块指数涨超20%。

考虑到医美项目的特殊性，建议“阳康”后1周-1个月以上再做医美项目，故消费预计在2023年二季度起将看到明显回升。