天天视讯！【BT金融分析师】宝尊电商业绩“好坏参半”，分析师称其收购Gap中国业务分散精力

来源：BT财经时间：2023-03-15 12:23:34

（原标题：【BT金融分析师】宝尊电商业绩“好坏参半”，分析师称其收购Gap中国业务分散精力）

我给予宝尊电商的股票评级为“持有”。去年，我分析了宝尊的资本回报及其收购Gap大中华区的相关问题。

现在，我将重点关注宝尊电商的2022年第四季度财报以及该公司的品牌管理业务。考虑到宝尊第四季度业绩或将“好坏参半”，以及宝尊的品牌管理业务既有下行风险又有上行潜力，我决定维持对该股的“持有”评级。

(相关资料图)

分析师普遍预计对宝尊来说，2022年第四季度来说是一个“好坏参半”的季度。

根据S&P Capital IQ的数据，宝尊的收入将从2021年最后一个季度的31.73亿元人民币下降到2022年第四季度的27.23亿元人民币。这意味着市场预计该公司的同比收入下降将从2021年第四季度的-5%和2022年第三季度的-8%恶化到2022年第四季度的-14%。

分析师对宝尊2022年第四季度的预期业绩十分悲观，因为根据 S&P Capital IQ的数据，自2022年11月下旬以来，市场对该公司2022财年全年收入的普遍预期已下调了5%。

我认为，目前对宝尊第四季度收入的普遍预期是较为合理的，因为该公司的收入应该受到最近一个季度特殊问题的影响。2022年10月至11月期间疫情对宝尊的业务运营产生了负面影响。

2023年1月底，宝尊表示，从2月开始，该公司收购的“Gap大中华区”业务将成为集团的一部分，成为宝尊品牌管理的业务线的一部分”。

鉴于最近事态的发展，我认为值得花时间研究一下宝尊的品牌管理业务。

我对宝尊的品牌管理业务持中立态度。在下行风险方面，我认为该公司与其客户潜在的利益冲突。通过全部或部分拥有零售商和品牌，宝尊可能会与其核心电子商务服务业务的客户以及合作伙伴进行直接竞争。此外，随着宝尊投资更多品牌以扩大其品牌管理业务，该公司将不得不投入更多精力在管理线下零售业务，而这并不一定是宝尊的优势。

作者：Stephen Tobin

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

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