【BT金融分析师】卡特彼勒或能抵御经济衰退，分析师称盈利能力十分强劲

（原标题：【BT金融分析师】卡特彼勒或能抵御经济衰退，分析师称盈利能力十分强劲）

鉴于其行业的周期性，卡特彼勒（Caterpillar）通常被认为首当其冲将受到经济衰退的影响，因而对其财务业绩产生重大影响。在宏观经济环境动荡的背景下，市场的不确定性依然很高，因此投资者目前将卡特彼勒视为一项风险相当大的投资。虽然这从某种程度上说是正确的，但卡特彼勒股票比大多数投资者想想的更能抵御衰退。

(资料图)

计划中的基础设施支出仍在增加，这将有利于卡特彼勒的业绩，而该公司积压订单继续增长，使其免受短期不确定性的影响。此外，该公司对服务的关注增加，这将其收入结构逐步转变得更可预测，并加强了其地位，使该公司更能抵御潜在的市场低迷。

考虑到卡特彼勒对回报股东的承诺，以及该公司股票目前估值较为合理，我看好卡特彼勒的股票。

强劲的基础设施支出推动稳健的业绩

由于2021年美国相关政策带来的创纪录的基础设施支出，卡特彼勒的需求大幅增长。相关法案提出预计将在五年内投入使用1.2万亿美元的资金，主要集中在道路、桥梁和大型项目上。鉴于卡特彼勒在完成这些项目所需的建筑设备和重型机械生产方面的领先地位，该公司是该法案的最大受益者之一。最近该公司的财务表现也证明了这一点。

卡特彼勒2022年的收入同比大幅增长17%，达到594亿美元。这一增长归因于销量的增加，得益于经销商库存变化等因素。

重要的是，该公司第四季度20.3%的收入增长表明，未来几个季度卡特彼勒的增长势头强劲。该公司在第四季度的积压订单增加了4亿美元，使年底总订单金额达到304亿美元，比去年增长32%，这进一步证明了这一点。

这些数据足以证明卡特彼勒在有利的市场环境下取得了成功。无论如何，考虑到计划中的基础设施支出和不断增加的积压订单，潜在的经济衰退不太可能在短期内使得该公司财务状况恶化。

收入结构改变

卡特彼勒采取了另一个战略，就是专注于其服务业务的增长。不断增长的服务收入应该会对该公司的收入结构产生积极影响，并提高现金流的可预测性。通过这一举措，卡特彼勒实际上是在试图将其设备销售转化为服务这项经常性收入来源。这将增强卡特彼勒抵御潜在经济衰退的能力。

去年，卡特彼勒的服务收入大幅增长，达到220亿美元，比前一年增长17%。这一增长得益于该公司通过战略举措和投资等持续推动其服务业务发展。

卡特彼勒的资产也有所增长，从2021年的120万增加到140万。该公司新的电子商务应用Cat Central的推出，进一步扩大了其在该领域的增长。预计该公司服务收入到2026年将达到280亿美元。

强劲的盈利能力

得益于定价和销量带来的强劲营收增长，卡特彼勒的盈利能力大幅提升。这种增长使该公司实现了规模经济，这反映在该公司2022年调整后的营业利润率为15.4%，而2021年为13.7%。更高的收入和利润率带来了收益增长，卡特彼勒调整后每股收益飙升28%，达到13.84美元。

因此，卡特彼勒能够提高对股东的回报。2022年，该公司连续29年增加股息。

该公司还利用其盈利回购了价值42亿美元的股票，远高于2021年回购的27亿美元。不断增长的资本回报，加上强劲的收入和盈利增长前景，这应该会引起投资者对该公司股票的兴趣。这可能也有助于该股在市场低迷时跑赢大盘。

分析师观点

再来看看华尔街，卡特彼勒获得了“持有”的一致评级，这是基于过去三个月的5个买入、7个持有和3个卖出得出的。卡特彼勒的平均目标价为243.07美元，意味着该股有10.2%的上涨潜力。

结论

卡特彼勒目前正受益于创纪录的基础设施支出，这有助于该公司实现收入增长、扩大利润率。这一趋势预计还将持续几年，这将使该公司在短期内免受潜在衰退的影响。与此同时，卡特彼勒还专注于发展其服务业务，这将改善其收入结构，使该公司在未来更具韧性。

总体而言，在我看来，卡特彼勒持续的发展势头、强劲的资本回报，以及目前股价，构成了看涨该股的因素。

作者：Nikolaos Sismanis

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