“三道红线”压顶，绿地上市还需要多久？

这两天金融圈最热的话题逃不开“蚂蚁上市”和“马云的外滩讲话”。

马云在外滩金融峰会演讲中感叹：“这么大规模的IPO，是有史以来第一次在纽约城以外定价。这在5年前甚至3年前我们想都不敢想，但是奇迹就这么发生了。”之后，他还针对金融监管与创新、金融的本质、数字货币等话题发表了犀利的观点。

马云就这样上了热搜，他的蚂蚁集团“A+H”股上市募集约2300亿元资金，也成为目前为止全球最大规模IPO。在看到“蚂蚁”成为全球羡慕的互联网金融故事时，多家金融科技企业开始加快IPO步伐。陆金所计划10月30日在纽交所上市，有望成为今年在美股上市的最大中概股IPO;京东数科也进入上市阶段，估值或达2000亿元。

“独角兽”们蠢蠢欲动，自两个月前被传出计划在2021年底前在香港上市且对标“蚂蚁”的绿地金融也没闲着，10月以来新增了3例投资。

10月23日，绿地金融投资控股集团(简称“绿地金融”)与上海绿联资本管理有限公司(简称“上海绿联”)共同成立苏州吴江绿联更盛创业投资合伙企业，注册资本1000万元。其中，绿地金融持股99%，上海绿联持股1%，公司经营范围包括创业投资(限投资未上市企业)，执行事务合伙人为上海绿联。而上海绿联的母公司为绿地金融，两者同样是绿地控股的全资子公司。

此前的10月13日和17日，绿地金融还新增了对宿州绿骋企业管理合伙企业(有限合伙)、宿州绿联赛升企业管理合伙企业(有限合伙)的投资。

绿地集团执行总裁，绿地金融董事长、总裁耿靖在接受媒体访谈时提到，绿地金融希望做独角兽的价值发现者和价值培育者，而不仅仅是价值收割者。绿地金融主导的金融科技服务平台——绿地数字科技集团，已有了上市的规划。

绿地金融作为绿地集团大金融产业的主体，2014年以来，在医疗、健康、文娱、数科、物流、电商、生态园、社区物业等领域投资布局了近20个项目，包括蚂蚁金服、360、腾讯音乐、36氪等。已获得包括银行、证券、信托、支付、网络小贷等在内多元化金融牌照。

为什么分拆金融上市?

早在6年前，绿地集团就开始筹谋产业升级，围绕消费升级，进行了多元产业布局，除房地产主业之外，绿地控股董事长、总裁张玉良手中还握有“大基建、大消费、大金融”三张牌。

对于“大金融”，张玉良在2014年就定下了2015年绿地金融利润要占到集团净利润将近50%的目标。虽然绿地金融截至目前仍未能完成当初的目标，但不可否认绿地金融是绿地集团十分重要的资金来源和利润保障。

2019年年报显示，绿地金融实现净利润30.6亿元，近五年累计实现净利润约130亿元，资产规模达到400.54亿元。今年上半年，在绿地业绩遭遇集体下滑的同时，绿地金融产业依然贡献了利润总额 20 亿元，同比增长 26%，占绿地总利润152.87亿元的13%。

换句话说，绿地金融“不缺钱”，每年稳定贡献着数十亿的净利润，也相应地被张玉良赋予另一重要角色。

2020年初，张玉良在媒体会上就曾表示：“我们可能会在消费领域和基建领域进行分拆的探索，但目前还没有时间表。如果条件允许，我们会先尝试将其中一项业务分拆上市。”

或许他也没想到，“大金融”走在了其他板块的前面。在2020年工作计划中，“完成引战关键工作”是今年要实现的突破之一。

据媒体消息，绿地金融计划在IPO之前的一轮融资中最多募集60亿元人民币，将其估值提升至340亿元人民币，并计划在2021年底之前在香港上市，可能在IPO中融资超过91亿元。

虽然，IPO地点和估值尚未得到确认。不过，绿地金融要上市已是板上钉钉的事了。

一方面，通过分拆核心业务上市，提升资产估值，绿地直接获取降负债效果;另一方面，绿地寄望于整体业务重构扭转高负债、利润下滑局面。

从混改、上市、市值一路走低，到如今“三道红线”全部踩中、万亿债务缠身，绿地需要向市场讲述一个新的资本故事，寄望于绿地金融的加持来实现转身。

今年上半年，绿地净负债率升至180.3%，较2019年末上涨了24.7个百分点，超出规定的100%;资产负债率88.51%，在超过万亿资产的规模下，即便是剔除预收款后的资产负债率仍然超出规定的70%;现金短债比为0.72，较去年同期下降5%。另外，短期借款317.29亿元，一年内到期的非流动负债879.48亿元，期末现金及现金等价物仅751.83亿元，短期偿债压力较大。

降杠杆是近年来绿地一直在强调并在进行的事情，但“三条红线”悬顶，对于已经深陷债务泥潭的绿地来说想要从中抽身，并不容易。

“我们正在主动降低负债，实现有质量的发展。”张玉良表示，“2019年，绿地的资产负债率较前一年下降了1.55个百分点，对于万亿级的公司来说，1个百分点的降低都是很难得的成绩。”

当然，绿地金融尝试用股权继续融资对于母公司绿地来说不失为一种办法，倘若分拆金融上市，能缓解“三道红线“下的资金压力，或许将来绿地会尝试分拆更多业务。

绿地金融首席战略官、战略发展与产业协作部副总裁李想也曾谈到，绿地金融目前正在做三件事，一是搭建供应链金融生态圈，绿地金融以“先富带后富”的角色，搭建To B的金融服务生态;二是搭建To C的消费金融生态圈;三是做科技金融生态圈。基于这三个生态圈的产业生态金融科技服务是绿地金融未来的发展重点，也将是绿地金融的第二条增长曲线。

这不仅让人想到，马云早就将“蚂蚁金服”改成了“蚂蚁集团”，淡化金融色彩，而且大打科技牌，上市招股书中共出现了458次“科技”以及525处“数字”。

这可能也是绿地金融想要且想做的，因为耿靖始终认为绿地金融与绿地的关系，将会越来越像支付宝之于淘宝。故事听起来是那么美好，但写剧本并没有那么容易，一直对标蚂蚁科技、京东科技、苏宁金融的绿地金融能变现吗?

马云的“蚂蚁”上市了，张玉良的绿地金融还要等多久?