广百股份竭力保盈利最优先采用的方式是调节存货

每年12月，是各上市公司发布公告非常频繁密集的月份，让投资者应接不暇，容易错过很多重要信息。在所有的公告中，有一类公告需要格外引起注意，那就是会计估计变更。

所谓会计估计，是指公司一些资产的有效期长达数年甚至数十年，不适合在当年全部计入成本或者费用抵减利润，财务人员根据会计准则将这些资产进行“分期”入账的一种会计处理方式。

比较常见的会计估计主要包括固定资产折旧、坏账准备、长期待摊费用等，常见会计估计变更是摊销年限发生变化。确切地说，绝大多数会计估计变更都是摊销年限变长了，每年的摊销金额变小了，从而让当年利润更好看。

2020年12月，广百股份(002187.SZ)发布公告，对长期待摊费用的摊销年限进行了变更。

长期待摊费用是一种特殊的费用，正常费用都会计入当期费用表，比如工资、办公费、广告费等，但有些费用金额比较大，对公司的影响期比较久，需要进行摊销处理。

公告显示，公司的长期待摊费用主要包括三类，一是预付经营租入固定资产的租金，二是经营租赁方式租入的固定资产改良支出，三是其他长期待摊费用。

第一类长期待摊费用没有发生变化，第三类长期待摊费用几乎没有，所以对公司影响最大的，是第二类长期待摊费用。

变更前，摊销年限是按剩余租赁期与租赁资产改良受益期尚可使用年限两者中较短的期限平均摊销，变更后，摊销年限是按8年与剩余租赁期中孰短的期限平均摊销。经过此番变更，公司每年的长期待摊费用发生较大变化，预计影响2021年度减少摊销额1628万元，增加归属于上市公司股东的净利润1221万元。

公告还显示，本次会计估计变更的影响额未超过2019年度经审计的净利润的50%，未超过2019年经审计的所有者权益的50%，不需提交股东大会审议。

但是需要注意的是，公司2020年的业绩已经无法和2019年同日而语，截至2020年9月30日，公司净利润只有1062万元。考虑到新冠疫情的不确定性及公司注入资产的业绩承诺，公司此举将缓解未来业绩承诺的压力。目前，公司正以发行股份及支付现金的方式收购友谊集团，交易方对其进行了三年的业绩承诺。

最先调整的是存货

对于上市公司财务人员来说，借助于会计准则，在不进行财务造假的前提下，有很多种合法修饰利润的方式。而进行会计估计变更，往往是最后的手段，因为这种方式需要发布公告广而告之，让比较敏锐的投资者在年报出来之前就能早早发现公司的问题。

最优先采用的方式是调节存货。

广百股份是一家百货零售企业，账面存货金额较大。以2020年三季报为例，存货余额为2.28亿元，在经营规模大幅缩水的情况下，较上年同期增加了27.8%。

存货是销售类企业特别容易出现猫腻的项目，在会计核算过程中，采购的原材料会计入存货，销售完成后，归属于已售商品的成本需要从存货转出，这个过程叫做转成本。

由于涉及到商品单位成本等商业机密，上市公司转成本的明细情况不需要披露，也就导致了有些上市公司财务人员通过少转成本来变相实现利润的虚增。

对于投资者来说，在拿不到上市公司账簿的情况下，如何判断转成本是否存在猫腻?

最简单的方法是通过存货周转天数(或存货周转率)来判断，对比连续几年的存货周转天数，如果出现明显的增加且没有正常原因，则极有可能通过存货修饰了利润。

2020年三季报中，广百股份的存货周转天数从上年同期的9.33天激增到了15.98天，创下了公司上市15年以来的最高值。

尤其是和近几年相比，存货周转天数的增幅过于突兀，这意味着公司的存货的确出现了大问题。除了新冠疫情的影响，极有可能存在着转成本环节修饰利润的情况。

主要利润来自于投资收益

新冠疫情对广百股份的冲击比较大，营收规模大幅缩水，净利润更是濒临亏损。公司前三季度净利润1062万元，利润总额只有1600万元，有1400万元来自于投资收益。其中，投资收益主要来自于理财收益。

在疫情期间，各大零售企业八仙过海各显神通，但大多数都择机开展了线上营销。

公司在半年报中披露，打造新销售平台，直播、虚拟门店、社群+顾客需求联动，上半年共组织330场小程序直播，上线虚拟门店共16家，组建品牌微信群进行多场爆品秒杀活动。整合外部平台资源，打通广百电器业务系统与京东平台的对接，增加多项功能;加强广百超市线上销售渠道，加大京东到家线上销售平台的促销力度。

不难发现，随着支付宝、微信支付的不断普及，实体零售业获取线下流量的难度也不断加大，甚至不得不纷纷“站队”。公司通过和京东的深度合作，成为腾讯系的一员。

有趣的是，公司虽然2020年业绩不佳，但账面资金充裕。账面现金超过13亿元，购买理财产品超过4亿元。

在资金如此充裕的前提下，公司竟然获得了疫情专项贷款。据现金流量表显示，公司收到了7000万元的疫情专项借款。

2020年1月31日，中国人民银行下发《关于发放专项再贷款支持防控新型冠状病毒感染的肺炎疫情有关事项的通知》，安排3000亿元专项再贷款，支持金融机构向疫情防控重点企业提供优惠利率贷款。

为了帮助相应的企业渡过难关，这类贷款利息极低。从某种意义上讲，专项贷款是疫情受影响企业的“救命钱”，但是广百股份有那么缺钱吗?

很显然，公司虽然受到疫情影响，但账面资金充裕，甚至长期购买理财，即便是在业绩不佳的情况下也并不差钱。因此，公司不应该成为专项贷款的扶持对象，获得大额专项贷款有违公平原则。

零售企业的灰色地带：购物卡

在广百股份资产负债表的合同负债项目，有7.13亿元的余额，其中绝大部分来自于公司的预付卡，也就是销售给客户的购物卡。这是零售企业的特色项目。

长期以来，购物卡因为其特殊属性，主要用途是用来送礼，成为一种游离于灰色地带的产物。一方面，预付卡成为零售企业的揽客之道;另一方面，受制于零售企业自身信息化水平局限，经常曝出预付卡系统被内部人员动了手脚导致客户资金流失。

比如合肥百货(000417.SZ)财务总监因为利用系统漏洞，私自发卡8600万元，被判10年;比如中国石化(600028.SH)加油卡频繁曝出上千万的大案，等等。

因此，广百股份高达7亿多元的资金沉淀，存在着缺乏监管的风险。

其他应付款里“潜伏”的费用

虽然广百股份的业绩已经远远落后于2019年，但从公司在财报上做的努力来看，保持盈利是最低下限了。

为了这个目标，公司甚至还采用了“压单”的方式。也就是公司实际开支的费用，没有列支到费用表里，而是先挂账等到来年入账。

挂到哪儿呢?其他应付款是一个非常好用的项目。

三季报显示，在营收规模缩水、各项开支都下降的情况下，其他应付款竟然较上年同期增加了4000万元左右，达到了2.53亿元。结合半年报披露的项目，新增的主要是预提费用、应付工程款和物料款等，其中很大一部分是已经开支了但没有计入费用的项目。

如果这些项目计入费用，那么公司三季报就势必亏损。

其实这也是公司进行会计估计变更的重要原因之一：能合理修饰的项目都修饰了，实在找不到更好的，只能通过会计估计再“压榨”一部分利润，确保公司全年不亏。