石化双雄扣非净利首亏 研发费用双双逆势增长

全球疫情蔓延，国际石油价格暴跌，背负两座大山的石化双雄中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)经营陷入低谷。

3月28日晚，中国石化披露2020年度报告。这一年，公司实现营业收入约2.11万亿，同比下降近三成，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为329.24亿元，同比下降超四成。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为亏损15.65亿元。

这是中国石化有史以来的第一次出现扣非净利润亏损。

跟中国石化一样，中国石油也迎来了历史上的扣非净利润首次亏损。当年实现营业收入1.93万亿，同比下降超20%，净利润190亿元，同比下降近60%，扣非净利润为亏损119.91亿元。

2020年，主营业务经营陷入亏损似乎在意料之中。受疫情影响，市场需求下滑，油价大幅下滑，“两桶油”经营承压不可避免。但受油气管网资产重组影响，“两桶油”均获得不菲的重组收益，使得净利润为正。

虽然经营陷入低谷，但年年现金分红的传统并未改变。2020年，“两桶油”预计将共计派发现金红利562亿元。

三四季度盈利能力逐步回升

伴随着疫情逐步得到控制，石油行业企业经营现好转迹象。

2020年，疫情之下，石油冶炼开采行业承受着巨大的经营压力。这从中国石化的年报中可以得到印证。

年报显示，2020年，中国石化实现营业收入2.11万亿，同比下降28.85%，净利润329.24亿元，同比下降42.86%，营业收入和净利润双双下降。

曾经的行业龙头中国石油实现营业收入1.93万亿，同比下降23.16%，净利润为190.02亿元，同比下降58.40%。

对比发现，无论是中国石油还是中国石化，2020年的净利润降幅均超过营业收入降幅。

其实，石化双雄实际盈利能力更为糟糕。去年，中国石油、中国石化的扣非净利润分别为亏损119.91亿元、15.65亿元。

2020年，中国石油、中国石化均实施了重大资产重组，二者将旗下的油气管网资产剥离给国家管网集团。受此因素等影响，二者分别产生投资净收益518.45亿元、474.86亿元。

扣非净利润亏损，这是中国石油、中国石化上市以来的首次。

长江商报记者发现，2001年以来，除了2016年，中国石油的扣非净利润均超过200亿元，其中，2009年至2014年均超过千亿。同期，相较中国石油存在较大幅度波动，中国石化的扣非净利润相对稳定，且均超过200亿元。

针对2020年度的经营业绩，两家公司均称，受疫情影响，世界经济严重衰退，国际油价历史性暴跌，市场需求大幅萎缩，经营面临前所未有的剧烈冲击，导致出现历史性的亏损。

随着全球疫情得到逐步控制，市场需求增加，石油价格上涨，两家公司的经营也逐步好转。

从单个季度看，去年一二三四季度，中国石油实现的营业收入分别为5090.98亿元、4199.47亿元、4971.25亿元、5076.66亿元，同比下降14.41%、30.18%、19.58%、27.72%。对应的净利润为-162.34亿元、-137.52亿元、400.50亿元、89.38亿元。扣非净利润为-151.87亿元、-166.03亿元、85.86亿元、112.13亿元，同比下降210.60%、199.69%、16.41%、12.58%，降幅逐季收窄，三四季度扣非净利润均实现盈利。

同期，中国石化实现的扣非净利润分别为-204.44亿元、-39.60亿元、141.47亿元、86.92亿元，三四季度环比也实现了扭亏为盈。

中国石化预计，今年一季度，其实现扣非净利润159亿元到179亿元，同比实现扭亏为盈，较2019年同期增长10.4%到24.3%。

研发费用双双逆势增长

尽管扣非净利润陷入亏损，但石化双雄的研发费用不减反增。

2020年，受疫情等因素影响，中国石油、中国石化的期间费用均有不同程度变化。

去年，中国石油的销售费用、管理费用、财务费用合计为1510.95亿元，同比减少125.86亿元。但研发费用不减反增，2020年，其研发费用为157.46亿元，同比增加0.80亿元。

同期，中国石化的三项费用为1402.35亿元，同比增加46.40亿元。研发费用为100.86亿元，较上年的93.95亿元增加6.91亿元。

近几年，中国石油、中国石化的研发投入规模较大。2018年至2020年，中国石化的研发投入均超过百亿。同期，中国石油的研发投入更多，分别为210.45亿元、214.10亿元、229.21亿元，2020年的研发投入增加明显。

与此同时，两家公司的财务费用也有不同程度减少。2020年，中国石油、中国石化的财务费用分别为243.04亿元、95.06亿元，同比分别减少35.12亿元、4.61亿元。

截至2020年底，中国石油、中国石化的资产负债率分别为45.07%、49.02%，处于相对低位，较上年底略有下降。

导致2020年主营业务经营亏损的主要原因是油价暴跌引发的资产损失。当年，中国石油、中国石化的资产减值损失分别为235.20亿元、260.18亿元。

备受关注的是，去年，尽管经营遭受重压业绩并不理想，但中国石油、中国石化的依然坚持现金分红。

在2020年度报告中，中国石油披露2020年度分红预案，拟派现160亿元。去年半年度，公司已经派现160亿元。如果年度分红预案顺利实施，2020年，公司将合计派现320亿元。2019年，公司派发的现金红利为262.93亿元。2020年的现金分红金额不降反增。

2020年，中国石化拟派发现金红利242亿元(含半年度已经派发现的红利)。

上市以来，中国石油、中国石化已经分别累计派发现金红利5336.49亿元、4250.70亿元，分红率均超过46%。